2025年第二季度，华宝医疗ETF联接基金呈现出份额增长但净值下跌的态势。本季度基金份额总额有显著变化，同时净值表现也值得投资者关注。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。
主要财务指标：两类份额资产净值与份额净值情况
两类份额资产净值差异明显
| 类别 | 期末基金资产净值（元） |
|---|---|
| 华宝医疗ETF联接A | 4,358,244,415.11 |
| 华宝医疗ETF联接C | 2,332,094,035.65 |
华宝医疗ETF联接A类期末基金资产净值为4,358,244,415.11元 ，C类为2,332,094,035.65元，A类资产净值明显高于C类。
份额净值A类略高于C类
| 类别 | 期末基金份额净值 |
|---|---|
| 华宝医疗ETF联接A | 0.5782 |
| 华宝医疗ETF联接C | 0.5736 |
A类份额净值为0.5782元，C类为0.5736元，A类略高于C类。需注意，所列业绩指标未包含持有人相关费用，实际收益水平更低。
基金净值表现：多阶段净值增长率与业绩比较基准对比
近三月净值下跌，跑赢业绩比较基准
| 阶段 | 华宝医疗ETF联接A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 华宝医疗ETF联接C净值增长率① | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.53% | -2.11% | 0.58% | -1.58% | 0.53% |
过去三个月，A类和C类净值增长率分别为 -1.53%和 -1.58%，均跑赢业绩比较基准收益率 -2.11% ，但整体呈下跌态势。
多阶段表现各有不同
| 阶段 | 华宝医疗ETF联接A净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 | 华宝医疗ETF联接C净值增长率 | 差值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去六个月 | 1.31% | 0.83% | 0.48% | 1.22% | 0.39% |
| 过去一年 | 11.11% | 10.51% | 0.60% | 10.90% | 0.39% |
| 过去三年 | -40.78% | -42.45% | 1.67% | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | -58.47% | -59.85% | 1.38% | -58.80% | 1.05% |
过去六个月和一年，两类基金净值增长率均高于业绩比较基准。过去三年及自基金合同生效起至今，虽净值增长率落后于业绩比较基准，但差距不大。
投资策略与运作：宏观环境与市场行情影响下的操作
宏观经济与政策环境复杂
2025年二季度，中国宏观经济温和修复，政策积极。财政政策加快债券发行，货币政策适度宽松，降准降息释放约1万亿长期流动性。海外方面，美联储预期继续降息。但美国关税政策多变，增加市场波动。
A股结构性行情显著
A股呈现结构性行情，不同板块差异大。二季度国防军工、银行等行业表现好，食品饮料等行业较弱。基准指数普涨，上证50、沪深300等大盘蓝筹股指数和中证500、中证1000等中小盘指数均上涨，而中证医疗指数累计下跌2.26%，对本基金业绩产生影响。
基金业绩表现：两类份额净值增长率略超业绩比较基准
本报告期内，华宝医疗ETF联接A类净值增长率为 -1.53%，C类为 -1.58%，同期业绩比较基准收益率为 -2.11%。两类份额净值增长率虽为负，但均略高于业绩比较基准收益率。
基金资产组合：绝大部分资产投资目标ETF
资产组合以目标ETF为主
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金 | 6,316,243,879.31 | 94.41 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 385,516,116.56 | 5.75 |
| 其他资产 | 6,001,488.18 | 0.09 |
| 合计 | 6,707,761,484.05 | 100.00 |
基金绝大部分资产投资于华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金，占比94.41% ，银行存款和结算备付金占5.75%，其他资产占0.09%。本报告期末未持有境内外股票、债券、资产支持证券等。
行业股票投资：无境内外股票投资
本基金本报告期末未持有境内股票投资，也未持有港股通投资股票。
股票投资明细：期末无股票投资
本报告期末，按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，本基金未持有股票投资。
开放式基金份额变动：A、C两类份额呈现不同变化
A类份额申购赎回后增长
| 项目 | 华宝医疗ETF联接A |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 6,993,842,005.48 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 895,034,867.90 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 351,703,885.26 |
| 报告期期末基金份额总额 | 7,537,172,988.12 |
A类份额期初约69.94亿份，期间申购约8.95亿份，赎回约3.52亿份，期末约75.37亿份，份额增长明显。
C类份额申购赎回后微降
| 项目 | 华宝医疗ETF联接C |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 4,072,680,833.50 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 785,133,890.98 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 792,051,067.02 |
| 报告期期末基金份额总额 | 4,065,763,657.46 |
C类份额期初约40.73亿份，期间申购约7.85亿份，赎回约7.92亿份，期末约40.66亿份，份额略有下降。
综合来看，2025年第二季度华宝医疗ETF联接基金份额有增有减，净值下跌但跑赢业绩比较基准。投资者需关注宏观经济、行业动态及基金投资组合变化，合理评估投资风险与机会。
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