2025年第二季度，南方中证高铁产业指数（LOF）基金表现备受关注。本季度基金在净值表现、投资策略、资产组合以及份额变动等方面呈现出一系列变化。本文将深入解读该基金2025年第二季度报告，为投资者提供全面且专业的分析。
主要财务指标：利润增长，已实现收益为负
本期利润增长但已实现收益为负
本季度基金主要财务指标呈现出利润增长但已实现收益为负的情况。据报告显示，本期已实现收益为 -375,621.48元，而本期利润为2,937,308.65元，加权平均基金份额本期利润为0.0262元。期末基金资产净值达119,488,372.27元，期末基金份额净值为1.0972元。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日－2025年6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -375,621.48元 |
| 本期利润 | 2,937,308.65元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0262元 |
| 期末基金资产净值 | 119,488,372.27元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0972元 |
本期已实现收益为负，意味着基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额不佳，但本期利润为正，表明公允价值变动收益对整体利润贡献较大。投资者需关注已实现收益的持续改善，若长期为负可能影响基金的稳定性。
基金净值表现：短期与基准偏差小，长期优势显现
短期跟踪紧密，长期跑赢基准
基金净值表现反映了其在不同阶段的收益情况及与业绩比较基准的差异。过去三个月，基金份额净值增长率为2.46%，业绩比较基准收益率为2.53%，两者偏差 -0.07%；过去六个月，基金份额净值增长率为 -4.51%，业绩比较基准收益率为 -4.30%，偏差 -0.21%；过去一年，基金份额净值增长率为4.93%，业绩比较基准收益率为3.33%，超出1.60%；过去三年，基金份额净值增长率为12.14%，业绩比较基准收益率为7.55%，超出4.59%。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.46% | 1.25% | 2.53% | 1.25% | -0.07% | 0.00% |
| 过去六个月 | -4.51% | 1.09% | -4.30% | 1.09% | -0.21% | 0.00% |
| 过去一年 | 4.93% | 1.37% | 3.33% | 1.37% | 1.60% | 0.00% |
| 过去三年 | 12.14% | 1.20% | 7.55% | 1.20% | 4.59% | 0.00% |
短期来看，基金与业绩比较基准收益率偏差较小，跟踪效果较好。长期则显示出基金在一定程度上能够跑赢业绩比较基准，为投资者带来超额收益。不过，过去六个月的负增长也提醒投资者市场存在不确定性。
投资策略与运作：紧跟行业趋势，严控跟踪误差
政策驱动下把握高铁产业机遇
2025年第二季度，中证高铁产业指数上涨2.63%，主要得益于政策加码与行业景气度回升。“十四五”基建规划进入攻坚期，高铁新开工项目投资额环比提升15%至4800亿元，轨交装备招标量同比增长22%。基金管理人通过自建的“指数化交易系统”等，将跟踪误差指标控制在较好水平。基金对跟踪误差归因分析表明，申购赎回、指数成份股停牌、新股上市及调仓等因素会影响跟踪误差。管理人通过日内择时交易、制定调仓方案等措施，确保基金安全运作并控制跟踪误差。这显示出基金管理人在复杂市场环境下，具备较强的应对能力和风险管理水平。
基金业绩表现：略逊基准，整体平稳
份额净值增长略低于基准
截至报告期末，本基金份额净值为1.0972元，报告期内份额净值增长率为2.46%，同期业绩基准增长率为2.53%，基金业绩略低于业绩比较基准。尽管差距不大，但对于追求精准跟踪指数的指数基金而言，仍需关注这一细微差异，分析其原因并持续优化投资策略，以更好地实现紧密跟踪标的指数、追求与业绩比较基准相似回报的投资目标。
资产组合情况：权益投资占主导，债券配置稳健
权益资产占比超九成
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为113,552,276.18元，占比94.13%；固定收益投资金额为3,317,889.94元，占比2.75%；银行存款和结算备付金合计3,081,168.21元，占比2.55%；其他资产676,821.05元，占比0.56%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 113,552,276.18 | 94.13 |
| 固定收益投资 | 3,317,889.94 | 2.75 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,081,168.21 | 2.55 |
| 其他资产 | 676,821.05 | 0.56 |
| 合计 | 120,628,155.38 | 100.00 |
权益投资占据主导地位，符合股票型基金的特征，也反映出基金对高铁产业相关股票的投资信心。债券投资虽占比较小，但能起到一定的稳定收益、分散风险作用。
行业股票投资组合：聚焦高铁产业链
制造业、建筑业等行业集中
报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为49,408,149.07元，占基金资产净值比例41.35%；建筑业公允价值为23,037,770.68元，占比19.28%；交通运输、仓储和邮政业公允价值为36,435,616.62元，占比30.49%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 49,408,149.07 | 41.35 |
| E | 建筑业 | 23,037,770.68 | 19.28 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 36,435,616.62 | 30.49 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,664,907.25 | 1.39 |
| 合计 | 113,501,316.34 | 94.99 |
基金投资集中于高铁产业链相关行业，如基础设施建设、车辆制造等，体现了紧密跟踪中证高铁产业指数的特点。投资者需关注这些行业的发展动态，行业波动将直接影响基金净值。
股票投资明细：重仓股凸显行业龙头
中国中车等成主要持仓
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，中国中车公允价值为16,510,475.52元，占比13.82%；大秦铁路公允价值为16,463,040.00元，占比13.78%；中国中铁公允价值为12,300,082.08元，占比10.29%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601766 | 中国中车 | 16,510,475.52 | 13.82 |
| 2 | 601006 | 大秦铁路 | 16,463,040.00 | 13.78 |
| 3 | 601390 | 中国中铁 | 12,300,082.08 | 10.29 |
这些重仓股多为高铁产业的龙头企业，具有较强的行业代表性和稳定性。但如果这些龙头企业业绩或股价出现大幅波动，将对基金净值产生较大影响。
开放式基金份额变动：赎回份额高于申购
净赎回致份额减少
报告期期间基金总申购份额为8,729,102.90份，总赎回份额为14,115,650.24份，净赎回5,386,547.34份，报告期期末基金份额总额为108,903,998.42份。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期间基金总申购份额 | 8,729,102.90 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 14,115,650.24 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 108,903,998.42 |
净赎回份额较大，可能反映部分投资者对基金短期表现或市场预期的调整。基金规模的变动可能影响投资策略实施和跟踪效果，投资者需关注后续份额变动趋势及对基金的影响。
综合来看，南方中证高铁产业指数（LOF）基金在2025年第二季度虽有一定利润增长且长期业绩表现尚可，但面临已实现收益为负、短期业绩略逊基准以及份额净赎回等情况。投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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