2025年第2季度，天弘深证基准做市信用债ETF在份额和利润方面呈现出显著变化，基金份额从期初的28,852,310.00份增长至期末的115,682,310.00份，增长率达301%；本期利润从数据未提及增长至51,757,648.64元。以下将对该基金季度报告进行详细解读。
主要财务指标：利润显著增长
各项指标表现亮眼
该基金在2025年第二季度主要财务指标表现突出。从表格数据可见：
| 主要财务指标 | 报告期（2025年04月01日 - 2025年06月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 31,876,195.49元 |
| 2.本期利润 | 51,757,648.64元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.9779元 |
| 4.期末基金资产净值 | 11,683,866,961.12元 |
| 5.期末基金份额净值 | 100.9996元 |
本期已实现收益为31,876,195.49元，本期利润达51,757,648.64元，显示出基金在该季度良好的盈利能力。加权平均基金份额本期利润为0.9779元，期末基金资产净值高达11,683,866,961.12元，期末基金份额净值为100.9996元。需注意，这些业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平会低于所列数字。
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
近三月及成立来表现分析
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.07% | 0.04% | 1.10% | 0.04% | -0.03% | 0.00% |
| 自基金合同生效日起至今 | 1.00% | 0.05% | 1.07% | 0.05% | -0.07% | 0.00% |
过去三个月，基金净值增长率为1.07%，业绩比较基准收益率为1.10%，基金落后基准0.03%。自基金合同生效日起至今，净值增长率为1.00%，业绩比较基准收益率为1.07%，落后0.07%。不过，两者净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差差值均为0，说明波动情况相近。同时，本基金合同生效起至披露时点不满1年，且截止报告期末仍处于建仓期。
投资策略与运作：规模增长带来挑战
规模增长原因及应对措施
二季度信用债ETF规模猛增，天弘深证基准做市信用债ETF也不例外。规模增长原因包括：低利率环境下债券ETF产品特点获认可；债市窄幅震荡，信用债更受青睐；6月6日起信用债ETF产品纳入质押库；产品流动性好且T + 0吸引交易型资金。
规模增长带来补券问题，因满足做市券要求的债券发行数量有限。对此，基金采取在二级市场积极买入成份券、在一级市场参与债券投标、适量买入流动性好的非做市信用债和利率债等措施，且二季度补券成本合理，跟踪误差正常。此外，ETF二级交易价格因市场情绪等因素出现溢价或折价，投资者可关注折溢价变化进行交易或套利。
基金业绩表现：略逊于业绩比较基准
份额净值及增长率情况
截至2025年06月30日，本基金份额净值为100.9996元，本报告期份额净值增长率1.07%，同期业绩比较基准增长率1.10%，基金业绩略低于业绩比较基准。
基金资产组合：债券投资占主导
各类资产配置详情
| 资产类别 | 金额（元） | 占比（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 11,404,704,396.05 | 95.46 |
| 其中：债券 | 11,404,704,396.05 | 95.46 |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | 255,000,000.00 | 2.13 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 31,061,695.80 | 0.26 |
| 其他资产 | 256,650,008.17 | 2.15 |
| 合计 | 11,947,416,100.02 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比95.46%，金额为11,404,704,396.05元，其中债券投资等同固定收益投资金额。买入返售金融资产占2.13%，银行存款和结算备付金合计占0.26%，其他资产占2.15%。整体资产配置以债券为主，符合债券型基金特征。
股票投资组合：本期末未持有股票
股票投资情况说明
本基金本报告期末未持有股票，无按行业分类的股票投资组合及按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细。
开放式基金份额变动：份额大幅增长
份额变动具体数据
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 28,852,310.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 86,830,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 “ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 115,682,310.00 |
报告期期初基金份额总额为28,852,310.00份，期间总申购份额86,830,000.00份，无赎回及拆分变动，期末份额总额达115,682,310.00份，较期初增长301%，显示出投资者对该基金的青睐。
综合来看，天弘深证基准做市信用债ETF在2025年第二季度虽在份额和利润上有显著增长，但净值表现略逊于业绩比较基准。投资者在关注其收益的同时，需留意ETF价格波动风险及建仓期后的投资策略调整。
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