富国中证煤炭指数季报解读：份额大增超5亿，净值却下滑2%

时间： 2025-07-21 00:24     

2025年第二季度，富国中证煤炭指数基金表现备受关注。本季度内，该基金份额变动显著，同时净值也出现了一定程度的下滑。以下将对该基金季度报告进行详细解读。

主要财务指标：收益与利润双降

各指标全线下跌

本季度富国中证煤炭指数A和C类份额多项主要财务指标均呈下降态势。从数据来看：

A类本期已实现收益为 -2,352,157.28元，C类为 -3,773,301.17元 ，本期利润A类为 -13,063,989.79元，C类为 -18,234,434.67元。期末基金资产净值A类为626,606,318.07元，C类为834,622,178.21元。这些数据表明，基金在本季度面临收益压力，投资者收益减少。

基金净值表现：短期波动，长期分化

近三月跑赢基准，长期差异明显

1. 短期表现：过去三个月，富国中证煤炭指数A净值增长率为 -2.00%，业绩比较基准收益率为 -3.81%，跑赢基准1.81个百分点；C类净值增长率 -2.07%，同样跑赢业绩比较基准。这显示出在二季度短期市场波动中，该基金紧跟指数且略有超越。

1. 长期表现：从过去五年及自基金合同生效起至今的数据看，A类净值增长率分别为124.62%和23.28%，大幅领先业绩比较基准；C类自分级生效日起至今净值增长率为17.01%，也高于业绩比较基准。但过去一年和三年，两类份额虽跑赢基准，但整体仍处于负增长区间，反映出煤炭行业及指数波动对基金长期收益的影响。

投资策略与运作：应对市场波动，控制跟踪误差

量化与人工结合应对复杂市场

4月初，中美关税摩擦升级冲击全球资本市场，随后中央汇金增持ETF等一系列举措维稳市场。5月国内推出金融支持政策，海外贸易摩擦缓解，市场普涨。但5月中旬起，海外关税反复、美债日债利率跳升及地缘政治冲突，使市场振幅加大。

在复杂市场环境下，基金采用量化和人工管理相结合的方法，处理大额申购和赎回，合理安排仓位及头寸，将跟踪误差控制在合理水平，为投资者提供较合格投资工具。

基金业绩表现：小幅跑赢基准，但仍处下行

两类份额均跑赢业绩比较基准

本报告期，富国中证煤炭指数A份额净值增长率为 -2.00%，C类为 -2.07%，同期业绩比较基准收益率均为 -3.81%。尽管基金跑赢业绩比较基准，但仍处于净值下行状态，反映出二季度煤炭相关指数表现不佳，影响基金收益。

基金资产组合：权益投资占主导

权益投资超九成，集中于股票

报告期末，基金总资产1,494,514,976.13元，其中权益投资1,381,405,998.37元，占比92.43%，且全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计94,252,738.58元，占6.31%；其他资产18,856,239.18元，占1.26%。可见基金资产高度集中于权益市场，对股票市场依赖度高，股票市场波动将对基金资产净值产生较大影响。

行业股票投资组合：聚焦采矿业

采矿业占比超八成，其他行业分散

1. 指数投资：指数投资按行业分类，采矿业公允价值1,216,165,980.35元，占基金资产净值比例83.23%；制造业151,569,288.56元，占10.37%；电力、热力、燃气及水生产和供应业13,373,100.00元，占0.92%。基金指数投资高度集中于采矿业，行业集中度高，采矿业波动对基金净值影响大。

1. 积极投资：积极投资按行业分类，制造业公允价值280,886.10元，占基金资产净值比例0.02%；批发和零售业2,244.00元，科学研究和技术服务业14,499.36元，三者合计占比0.02%。积极投资部分行业分布较为分散，单个行业占比极低。

股票投资明细：指数投资集中，积极投资分散

指数投资集中于大型煤炭企业

1. 指数投资：指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票集中于中国神华、陕西煤业等大型煤炭企业。如中国神华公允价值142,982,025.98元，占比9.79%；陕西煤业公允价值133,350,631.44元，占比9.13%。指数投资股票集中度高，这些大型煤炭企业股价表现对基金净值影响重大。

1. 积极投资：积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票，如中策橡胶、钧崴电子等，公允价值均较小，占比几乎可忽略不计，反映出积极投资部分单个股票投资规模小且分散。

开放式基金份额变动：A类微增，C类大降

整体份额变动显著，C类赎回压力大

报告期期初，A类份额总额353,475,293.27份，C类499,626,222.70份；期末A类354,492,334.73份，微增；C类475,741,005.55份，减少23,885,217.15份。报告期内，A类总申购份额92,317,497.99份，总赎回份额91,300,456.53份；C类总申购份额504,873,915.64份，总赎回份额528,759,132.79份，C类面临较大赎回压力。

综合来看，2025年第二季度富国中证煤炭指数基金在份额、净值、资产配置等方面呈现出不同变化。投资者需关注行业动态及市场波动对基金的影响，谨慎做出投资决策。

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