市场热点
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国内经济恢复曲折前行，逆周期政策或加码
继7月下行触底、8月边际好转、9月继续改善后，10月经济整体表现平淡，经济恢复仍在曲折前行。结构上，受10月国庆长假对不同行业的差异化影响，呈现供给端服务业好于工业，需求端消费好于投资、出口的分化特征。
三季度经济主要由内生动能修复驱动，出口、消费持续恢复，并带动了制造业生产的走强，但这一进程恐已渐近尾声。展望四季度，在万亿国债增发基础上，逆周期政策或继续加码，以支撑内生动能的阶段性走弱。不久前中央金融工作会议提出，将大力支持“三大工程”——保障性住房、城中村改造、“平急两用”基础设施的落实建设，后续重点关注是否会有PSL等结构性工具的新增和创设，货币与财政政策相结合，支持“三大工程”以拉动扩大投资。
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海外美联储加息结束预期增强，全球资产越过极限压力期
美联储11月1日FOMC利率决议继续暂停加息，主席鲍威尔放鸽称联储已接近结束本轮加息周期。随后公布的10月美国就业、通胀数据超预期降温，其中10月新增非农就业人口从前值30万大幅缩水至15万，CPI同比3.2%、核心CPI同比4%，均延续下行态势。市场对美联储已结束加息的预期增强，并预测明年下半年开启降息，全年降息约4次。
美联储已进入结束加息的预期引导期，再加息将被当作保留项而非必选项，用于抑制二次通胀、金融条件过度宽松等尾部风险场景。相应全球资产定价锚——10年期美债利率已从10月接近5%的高位，下调至4.5%附近维持震荡，全球资产越过高利率极限压力期。
大类资产
投资策略
10月私募各策略整体回撤，
空气指增成年内最受欢迎的股票策略
10月全球无风险利率攀升至联储加息后新高，大类资产普遍表现不佳，私募各类策略整体回撤，亏钱效应接近今年5月。
数据来源：私募排排
图片来源：朝阳永续；11月数据截至11月10日，且可能存在统计不完整的情况今年1月后，私募证券产品赚钱效应持续不足，打压投资者配置积极性。私募排排网统计显示，截至10月31日，今年以来573家私募管理人合计备案了14168只私募证券投资基金，备案数量相比去年同期下降27.44%。从具体策略来看，股票策略占据主导，新备案股票策略私募证券投资基金共计8441只，占比高达59.58%。股票策略依然维持较高发行占比，主要得益于股票量化策略的支撑。尤其空气指增策略成为最受欢迎的股票量化产品，年内共备案853只产品，占到股票量化产品总量的40.72%。
从主要宽基指数表现看，今年截止10月底，沪深300、中证500、中证1000、国证2000、微盘股指数大体呈现市值规模和指数收益负相关的特征，国证2000指数收益接近持平，微盘股指数更是大涨38%。多数空气指增选股范围聚焦于中证1000、国证2000成分股和微盘股，相对A股市场整体超额明显，是该类策略优异业绩的基础。
图片来源：Wind 上一篇 【格林财经早报1117】
