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调研汇总:兴全(谢治宇)、易方达、泓德基金等166家明星机构调研华峰测控!

华峰测控

重点机构:

上海睿郡资产:张航

兴证全球基金:谢治宇、乔迁

易方达基金:李凌霄

泓德基金:孟焱毅

嘉实基金:翟放

景顺长城基金:程振宇

调研摘要:

问:请问公司目前的订单情况以及贵公司对未来发展有哪些看法和展望?

答:半导体市场在经历一段时期的去库存阶段后,自去年四季度开始,逐渐开始出现复苏迹象。得益于公司丰富的产品布局和覆盖多领域的客户群体,截止目前,公司的订单量明显回升,大客户批量订单明显增加,由于收入确认的原因,2024年第一季度的报表端营收和利润依然承压,后续将逐步回升。

国内市场目前是公司订单的主要推动力,随着市场转暖,景气度不断回升,以中国台湾和东南亚为代表的海外市场,也将陆续贡献订单,增厚公司业绩。

公司后续仍将继续围绕发展战略和方向,在现有基础和优势上,加大技术创新、研发投入和海外市场投入,开发新应用、新产品,不断提高市场占有率,推动公司实现长期、可持续、高质量发展。

问:请问公司2024年第一季度毛利率同比上升的原因?

答:公司2024年第一季度验收的订单中,STS8200占比较高,该机型已经稳定量产超过10年,毛利率一直稳定在80%左右。未来随着行业景气度的回升,公司产品结构持续优化,公司预计未来的整体毛利率水平将稳中有升。

问:请问公司新产品STS8600目前有何进展?

答:公司在新机型的研发上有很清晰的规划,在2023年6月份上海举办的SEMICON展会上,公司首次推出了全新一代机型STS8600。2024年3月份,同样是在上海举办的SEMICON展会上,公司展出的STS8600已经取得了很大的进步。该机型可以覆盖大规模SoC芯片(高速数字电路、高性能混合电路、微波/射频电路、通讯接口电路、CPU芯片等)的测试。截至目前,正在针对该机型进行新板卡开发和客户验证。

未来公司将STS8600推向市场以后,将大幅扩大公司产品的测试覆盖范围,至少比现有的测试范围扩大一倍以上。作为一家平台化测试设备供应商,新机台的推出也可以丰富公司的产品型号,方便客户选购测试设备。

问:请问公司目前的海外布局有何进展?

答:公司长期以来都非常看重海外市场,坚定不移推进海外发展战略,持续布局多年。目前,公司已在美国和东南亚设立海外全资子公司,聘请当地的员工进行市场开拓,客户服务。同时为了保障设备的稳定供应,更好的为海外客户提供本土化服务,公司也在加紧推进东南亚生产基地产线的搭建,保障公司长期可持续发展。相信在未来,海外市场将成为公司一个很好的增长点。同时从公司的历史经验来看,只要我们愿意更加贴近客户,服务好客户,都会取得很好的合作机会。

券商研报:

盛美上海

重点机构:易方达基金、华夏基金、嘉实基金

调研摘要:

问:今年第二季度电镀及清洗设备在客户端的验收节奏和毛利率的趋势会怎样?

答:公司预计电镀及清洗设备在客户端的验收情况将在2024年二、三、四季度逐渐体现。今年第二季度的毛利率仍将保持在45%左右。

问:请问公司高温单片SPM设备的订单情况以及今明两年其在清洗设备中的占比情况如何?

答:公司SPM设备包括Tahoe、低温单片SPM设备及新增的高温单片SPM 设备,预计未来Tahoe设备将进入快速增长阶段。目前,全球仅有一家高温单片SPM设备供应商,最近,公司高温单片SPM设备已取得了重大技术突破,并具有独立的全球知识产权,成为了第二家全球供应商。预计公司SPM设备潜在市场规模将占总前道清洗市场的25-30%,差异化竞争优势的产品将助力公司提升国内及国际市场份额。

问:公司目前已与一美国客户完成了首台SAPS清洗设备的客户端验证,请问后续公司是否能够获得该设备的重复订单?

答:首台SAPS清洗设备的客户端验证之后,公司后续有希望获得重复订单。目前公司在美国聚焦多家客户,差异化清洗设备受到美国客户青睐;其次,先进封装设备也在向美国、韩国市场拓展。公司未来将凭借差异化设备的竞争优势,积极开拓海外市场,向海外客户提供更有价值的产品。

问:公司的产品此前已在海力士无锡厂通过验证,后续韩国本土工厂进行扩产,公司产品是否需要进行重复验证工作,后续在韩国市场的布局节奏如何?

答:无锡海力士工厂和韩国本土工厂的验收标准统一,无需进行重复验证。未来,公司将在韩国进行全方位的布局,将差异化的产品推向韩国客户。

问:根据同业目前公布的新签订单情况来看,行业整体呈现分化状态,请问公司新签订单属于快速增长还是偏持平的状态?

答:公司目前处于较快增长状态,按照惯例,公司会于每年第三季度末对外披露在手订单情况。

券商研报:

汇川技术

重点机构:易方达基金、泓德基金、富国基金、睿远基金、交银施罗德、运舟投资、景顺长城、中欧基金、高毅资产、嘉实基金

调研摘要:

问:通用自动化业务所对应到的下游行业需求景气度如何?回复:从2024年1月份至4月份来看,通用自动化下游需求呈现弱复苏的态势,公司在注塑机、纺织、机床、空压机、塑料、物流等传统行业的订单取得较好增长。预计2024年传统行业需求略有回暖,公司会紧抓相关市场机会,实现通用自动化业务的较好增长。

问:如何看待大规模设备更新政策对自动化需求的刺激?

回复:国务院此前印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》中指出,要统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革,结合各类设备更新换代差异化需求,推动和实施大规模设备更新,推动设备向高端、智能、绿色方向更新升级。其中,工业领域是大规模设备更新的重点领域。近期,各地相继出台相关细则,伴随政策惠及面的进一步扩大,将有效降低企业投资成本,提升企业设备更新意愿。预计这一轮大规模设备更新政策,会带来对自动化产品和解决方案的需求,对公司通用自动化业务的增长形成较好的支撑。

问:在自动化这个业务里,公司的变频器和伺服已经做到相对较高,如何进一步提升市场份额?

回复:虽然公司的伺服和变频器等产品的市场份额在中国市场已经做到领先,但在整体市场看,仍有足够的增长空间,进一步提升份额的驱动力主要来自:①公司产品和方案竞争力的持续提升,使之能匹配更多的高速、高精应用场景;②国产品牌竞争力和份额持续提升。在整体国产化红利下,汇川作为国产品牌领先企业,仍是受益的;③公司在离散市场和项目型市场的市场份额相对不高,近年来在不断加强这两个市场的拓展力度;④海外市场是公司重点拓展方向。随着出海策略的逐步落地,会逐渐带动公司产品在全球市场的份额提升。

券商研报:

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