一、上周美债收益率走势回顾
二、短期走势展望
三、10Y-2Y收益率利差保持在13bp不变
四、中美利差倒挂幅度扩大2bp至196bp，短期内深度倒挂状态还将持续
2024年10月14日当周，10年期美债收益率先下后上，整体在高位持平。具体来看：周一，因哥伦布假日，美债市场休市一日；周二，当日旧金山联储行长戴利表示，随着通胀和劳动力市场降温，美联储必须保持警惕以维护经济增长，加之当日公布的纽约州制造业指数重回萎缩区间，10年期美债收益率与前一周五（10月11日）相比下行5bp至4.03%；周三，当日原油和美股下跌提振美国国债市场，加之多位美联储官员表示，如果数据符合预期，美联储今年仍将继续降息，推动10年期美债收益率下行1bp至4.02%；周四，当日公布的美国9月零售销售超预期增长，且上周首次申领失业救济人数意外下降，强劲的数据削弱市场对美联储的降息预期，10年期美债收益率由此上行7bp至4.09%；周五，受欧央行降息预期升温、欧洲债市走高提振，10年期美债收益率小幅下行1bp至4.08%，与前一周五持平。
二
短期走势展望
短期内，考虑到当前市场已对就此前激进降息的定价进行了较为充分的回调，美债收益率进一步大幅上行的可能性不大；不过，由于当前美国就业市场韧性较强、中东局势升级后油价震荡上行推动市场通胀预期走高，加之美国债务规模在10月1日新财年后再上台阶，美债供给阶段性增加，我们判断，短期内10年期美债收益率仍将在4.0%上方高位震荡。
三
10Y-2Y收益率利差保持在13bp不变
截至10月18日，与前一周五（10月11日）相比，大多数期限美债收益率保持不变。其中，1年期、3年期美债收益率均上行1bp，30年期美债收益率下行1bp，其余各期限美债收益率均保持不变。由此，当周10Y-2Y美债期限利差保持在13bp不变。
四
中美利差倒挂幅度扩大2bp至196bp，短期内深度倒挂状态还将持续
截至10月18日，与前一周五（10月11日）相比，由于10年期美债收益率保持不变，而同期10年期中债收益率下行2bp，中美10年期国债利差倒挂幅度因此扩大2bp至196bp。短期内，由于10年期美债收益率还将在4.0%左右高位震荡，而10年期中债利率料将在2.1%-2.2%之间窄幅震荡，中美10年期国债利差仍将延续深度倒挂状态。
本文作者 | 研究发展部 白雪
