鹰眼预警：正威新材营业收入大幅下降

时间： 2024-09-01 06:38     

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月31日，正威新材（维权）发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为5.69亿元，同比下降37.25%；归母净利润为1806.58万元，同比增长9.84%；扣非归母净利润为1515.97万元，同比下降17.69%；基本每股收益0.0277元/股。

公司自2007年12月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为3994.49万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对正威新材2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为5.69亿元，同比下降37.25%；净利润为1806.58万元，同比增长9.84%；经营活动净现金流为8805.58万元，同比增长706.39%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为5.7亿元，同比大幅下降37.25%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降37.25%，低于行业均值-2.3%，行业偏离度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为2.71%，-17.19%，-17.69%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降37.25%，净利润同比增长9.84%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-37.25%，销售费用同比变动15.02%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-41.77%高于行业均值-72.55%，营业收入同比变动-37.25%低于行业均值-2.3%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为67.47%，高于行业均值41.08%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为42.41%、60.58%、67.47%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降37.25%，经营活动净现金流同比增长706.39%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为26.9%，同比增长41.74%；净利率为3.17%，同比增长75.05%；净资产收益率（加权）为1.66%，同比增长6.41%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为21.68%、18.98%、26.9%，同比变动分别为-4.61%、-12.46%、41.74%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的18.98%增长至26.9%，行业毛利率由上一期的18.8%下降至18.32%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为26.9%高于行业均值18.32%，存货周转率为0.72次低于行业均值2.47次。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.98%增长至26.9%，存货周转率由去年同期1.67次下降至0.72次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为26.9%高于行业均值18.32%，应收账款周转率为1.09次低于行业均值4.44次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.98%增长至26.9%，应收账款周转率由去年同期2.04次下降至1.09次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为26.9%高于行业均值18.32%，但现金周期为157.63天也高于行业均值71.2天。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为26.9%高于行业均值18.32%，销售净利率为3.17%低于行业均值4.88%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为1.66%，低于行业均值2.23%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-609.1万元，同比增长42.07%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为56.97%，同比下降9.89%；流动比率为1.12，速动比率为0.61；总债务为5.2亿元，其中短期债务为4.85亿元，短期债务占总债务比为93.27%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为13.85高于行业均值2.44，短期债务占总债务超七成。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.4亿元，短期债务为4.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.29，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.4亿元，短期债务为4.8亿元，经营活动净现金流为0.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.11，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.07，低于行业均值0.17。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为76.23%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长76.23%，营业成本同比增长-43.39%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为13.85倍高于行业均值2.76倍，筹资活动净现金流为-1.3亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1.4亿元，公司营运资金需求为4.5亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-3.1亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.09，同比下降46.6%；存货周转率为0.72，同比下降56.75%；总资产周转率为0.21，同比下降39.55%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.09低于行业均值4.44，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.13，2.04，1.09，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.72，同比大幅下降56.75%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.72低于行业均值2.47，行业偏离度超过50%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为13.91%、18.23%、24.3%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为3.11%，高于行业均值1.77%。

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