华尔街见闻
知名财经记者Nick Timiraos撰文称,周四发布的美国经济活动报告,为投资者和美联储政策制定者们带来了最新的不愉快的警醒。美国近来的通胀趋势导致投资者和美联储官员们重新考虑今年是否适合降息。最新的通胀报告重燃了人们的担忧,即将通胀完全拉回到2%的所谓“最后一英里”将更具挑战性。
有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos撰文称,周四发布的美国经济活动报告,为投资者和美联储政策制定者们带来了最新的不愉快的警醒。他们曾经期待经济增长放缓和通胀降温会允许美联储今年夏季开始降息,但事实上正好相反。
美国商务部发布的数据显示,美国第一季度实际GDP年化季环比初值增长1.6%,不及市场预期的2.5%,较去年四季度的3.4%大幅放缓,但更广泛的潜在需求指标接近3%,表明势头仍强劲。
同时发布的季度通胀数据方面,个人消费支出(PCE)年化季环比初值增长2.5%,较前值3.3%大幅放缓,低于预期的3%。然而,不含食品和能源的核心PCE价格指数年化季环比增长3.7%,超出预期的3.4%,几乎是前值2%的两倍,为一年来首次出现季度增长,凸显核心通胀依然顽固。
Timiraos指出,最新数据表明,美国通胀在经历了去年下半年的完美降温后,被证明比预期更加顽固,已经有连续三个月的数据如此证实。个别数据并不足以大幅改变美联储的前景展望,但这些连续令人失望的数据的累积效应是显著的。特别是,通胀数据一直比预期更为强劲,最近几个月还出现数据上修的情况。
美国近来的通胀趋势导致投资者和美联储官员们重新考虑今年是否适合降息:
美国商务部将于周五发布3月份的核心PCE物价指数。周四的报告表明,1月和2月的相关数据可能会从已经强劲的水平进一步上修,3月份可能还有所上升,12个月的通胀率保持在2.8%左右。
Timiraos提到,一些人表示,去年年底由降息预期推动的美股反弹,可能推高了纳入通胀指标的金融管理服务价格。
Timiraos表示,美联储一直特别关注月度通胀数据,部分原因是自新冠疫情以来,美联储和整个经济学界都难以预测对通胀。许多人没有预料到通胀在2021年和2022年会上升多少,他们同样也对通胀在去年快速降温感到惊讶,特别是在就业和支出保持稳健的情况下。
官员们自去年年底以来一直表示,他们可能开始降息,前提是价格增长将在今年晚些时候放缓至约2.5%,之后再达到2%的通胀目标。去年第三和第四季度,核心PCE指数以2%的年率上升,这一度增强了美联储可能结束通胀斗争的乐观情绪。
包括美联储主席鲍威尔在内的许多美联储官员最初将1月和2月的较高通胀数据归为通胀降温道路上的“颠簸”。在3月FOMC会议的新闻发布会上,鲍威尔说这些数据并没有真正改变整体情况。
鲍威尔同时承认思路上的局限性。“我总是小心谨慎地不去否定我们不喜欢的数据。所以你需要检查一下自己,我会这样做。”上周鲍威尔表示,3月份通胀数据强劲,可能将开始降息的时间表推迟了几个月。
美国核心通胀在2022年2月达到5.6%的高点,并在一年前开始稳步下降。最新的一系列报告重燃了人们的担忧,即将通胀完全拉回到2%的所谓“最后一英里”将更具挑战性。一些美联储官员表示,他们担心利率维持过高水平过久,给劳动力市场带来不必要的伤害。
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