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理财规模一周缩水7500亿,赎回影响小,季末回表或是主因

财联社4月2日讯(张良 实习生王艺霏)3月已结束,债市调整和季末回表扰动,银行理财的规模和收益波动情况如何?

财联社据相关渠道统计,全市场理财存续规模连续三周缩水,截至3月28日(上周时点)为29.33万亿,相比前一周(3月21日)下降7500亿,而延至3月30日,规模进一步缩减至29.09万亿,相比3月21日下降近万亿。

“主要原因受限于银行体系季末回表压力,理财资金压力比较大。”南方某券商固收首席分析师对财联社表示。而谈及近期债市行情调整对银行理财规模带来的影响,他认为比较温和,从2021年以来季末周理财规模变动情况对比看,今年的规模缩减量不大。

收益率和破净率方面,数据显示,上周(3月24-28日)全市场银行理财7日年化平均收益率报2.83%,较前一周下降2.87BP,细分领域有分化。随着债市企稳,理财的破净率连续三周保持改善趋势,整体已降至1.68%。

银行理财规模3月份季节性缩水5000多亿

据招商固收的数据显示,截至3月28日,全市场银行理财存续规模为29.33万亿元,较前一周减少0.75万亿元,环比降幅达2.5%,连续三周呈现收缩态势。

从月度来看,3月理财市场规模呈现“先扬后抑”特征:月初规模一度攀升至30.28万亿元(3月9日),但月末截至3月28日受季末效应冲击,回落至29.33万亿元。

分类别而言,上周,固定收益类产品仍为市场绝对主力,规模占比74.2%(21.76万亿元),但环比下降0.52万亿元;现金管理型产品规模为6.92万亿元,占比23.6%,环比微降0.22万亿元。值得注意的是,权益类产品逆势微增0.21亿元至28.71亿元,显示高风险偏好资金对权益资产的试探性布局。月末截至3月30日,固定收益类产品仍为月度产品主导地位,但受季末资金回表影响,月度占比微降0.16%;现金管理类产品成为月度增幅最大的理财产品,增长约0.17%;其余品类产品维持均衡水平。

季末每一天的规模变动都可能较大。据普益标准的数据显示,截至3月30日,理财规模进一步缩减至29.09万亿,相比3月21日下降近万亿。

收益率分化加剧,固收品种收益率回升,权益类下降较多

上周,据招商固收数据,整体银行理财7日年化平均收益率报2.83%,较前周下降2.87BP,细分领域呈现显著分化。其中,现金管理型产品收益率下行3.9BP至1.85%,与货币市场利率走低形成共振;固定收益类产品收益率逆势回升8.55BP至3.02%,“固收+”策略表现亮眼,收益率攀升9.5BP至2.97%;权益类产品波动剧烈,周收益率暴跌95.3BP至2.69%,波动率较前周扩大5倍,凸显权益资产配置的短期风险。

从月度数据来看,3月固收类产品收益韧性凸显,月度下降幅度为1.64BP,为所有投资品类中收益率下降幅度最低的理财品类;而混合类产品收益从月初2.186%的高点回落至2.022%,月度回撤幅度较大,与A股市场风格切换形成联动。

破净率持续改善,净值型产品信心修复进行时

近期,债市收益率曲折修复,市场情绪有所反复,整体理财产品净值企稳回升。截至3月30日,全市场理财产品破净率降至1.68%,较前周下降0.67个百分点,连续三周保持改善趋势。

华西宏观固收团队在研报中表示,上周短债、中长债理财产品净值区间回撤幅度降至0%,负债端赎回压力对规模的边际扰动逐渐弱化,规模的大幅缩减或主要来自于季节性回表。

对于未来债市和理财收益率走向,申万宏源固收首席黄伟平表示,近两年监管持续关注净值平滑手段,目前理财产品安全垫相比2022年可能更薄,留存收益可能更少,从净值变动来看,目前理财安全垫或已不充裕。若高票息资产规模持续收缩,“资产荒”延续,短期限理财产品通过交易长期限利率债提升收益,资产负债不匹配程度加剧,理财产品可能放大债市波动。

在其他业内人士看来,当前受到居民财富增长和债券市场向好等多重因素的影响,理财市场规模有望进一步扩大。具体而言,由于债券市场利率走低,叠加存款利率下调,理财产品相对更具吸引力;同时,居民财富的不断积累也为理财规模的持续增长提供了动力。

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