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豪钢重工经营现金流仅为净利25.8% 王瑞家族分红落袋1亿再募1.1亿补流

来源:长江商报

长江商报记者 徐佳

煤矿机械设备企业山西豪钢重工股份有限公司(以下简称“豪钢重工”)日前完成首轮审核问询回复。

长江商报记者注意到,由于下游行业为煤炭机械工业和煤炭工业行业,受下游行业周期性影响,2023年,豪钢重工实现营业收入4.3亿元,同比增长3.54%,净利润1.13亿元,同比减少2.9%,不仅营收增速放缓且出现增收不增利的现象。

截至2023年末,豪钢重工应收账款账面价值为2.62亿元,占公司流动资产的比例约为53.8%。2020年至2023年,公司经营活动产生的现金流量净额合计为1.04亿元,仅占同期公司净利润总额的25.8%。

值得关注的是,在2021年之前,豪钢重工并未实施现金分红。但2022年和2023年,公司连续两年进行分红,合计派现1.22亿元。

豪钢重工是典型的家族企业,上述分红中,作为实控人的王瑞一家四口合计落袋1.06亿元,目前王瑞家族对于豪钢重工的持股比例仍超过85%。

按照计划,此次豪钢重工拟募资3.86亿元,其中1.1亿元用于补充流动资金,连续分红后再募资补流的必要性遭到监管部门质疑。

2023年增收不增利

资料显示,豪钢重工成立于2010年,2015年实施股份制改制,2017年11月公司第一次在新三板挂牌,2019年4月摘牌。2022年8月,豪钢重工第二次在新三板挂牌,当前处于创新层。

2023年11月,北交所正式受理了豪钢重工的首发申请,一个月后对公司发出首轮问询函。今年5月10日,豪钢重工完成首轮监管问询回复。

按照计划,豪钢重工此次拟公开发行股票不超过3530万股,募集资金总额不超过3.86亿元,分别投入到年产3.5万吨煤机锻造配件生产线项目以及补充流动资金。

自成立以来,豪钢重工一直专注于煤矿机械设备模锻领域,其主要产品为应用于煤矿机械设备的锻造配件。

长江商报记者注意到,由于煤炭行业是强周期性行业,而豪钢重工的下游行业为煤炭机械工业和煤炭工业行业,因此下游行业的周期性对于公司业绩的影响,成为监管部门关注的重点问题之一。

招股书显示,2020年至2022年,豪钢重工分别实现营业收入3.04亿元、3.61亿元、4.16亿元,净利润8018.47万元、9415.02万元、1.16亿元,扣非净利润分别为8579.13万元、9482.69万元、1.12亿元。其中,2021年和2022年豪钢重工的营收增速分别为18.52%、15.24%,净利润增速分别为17.42%、23.36%,连续两年业绩增长。

2023年,豪钢重工实现营业收入4.3亿元,同比虽然增长3.54%,但当期净利润为1.13亿元,同比减少2.9%,不仅营收增速放缓且出现增收不增利的现象。

回复函中,豪钢重工称,公司生产经营情况及主要财务数据与煤炭价格弱相关,与煤炭产量强相关。2023年,煤炭市场供应相对宽松,高供应、高进口和高库存等因素有效缓冲市场供需波动,国内煤炭价格整体呈震荡下行走势,因此公司营收增长净利润下滑。

豪钢重工还披露,2020年至2023年,公司前五大客户收入分别为1.66亿元、1.79亿元、1.83亿元、2.35亿元,占年度销售额比重分别为54.47%、49.50%、44.04%、54.61%。

连续分红后拟使用募资1.1亿补流

随着业务规模的增长,豪钢重工的应收账款规模攀升。

招股书显示,2020年至2023年6月末,豪钢重工的应收账款账面价值分别为1.23亿元、1.6亿元、2.13亿元、2.58亿元,占流动资产比例分别为39.47%、43.85%、43.68%、52.20%。

根据豪钢重工的回复函,截至2023年末,公司应收账款账面价值为2.62亿元,占公司流动资产的比例约为53.8%。

2020年至2023年,豪钢重工经营活动产生的现金流量净额分别为9174.72万元、-2430.65万元、4873.31万元、-1229.07万元,四年合计为1.04亿元,仅占同期净利润总额4.03亿元的25.8%。

由于所处锻造行业具有显著的资金密集型的特征,在业绩“含金量”并不高的情况下,豪钢重工此次计划使用1.1亿元募集资金补充流动资金。

不过,长江商报记者注意到,在冲刺北交所IPO之前,豪钢重工突然进行了两次现金分红,其募资补充流动资金也遭到监管部门质疑。

据豪钢重工披露,公司自成立至2021年,累积利润均投入公司发展,未进行现金分红。2022年9月,豪钢重工实施2022年中期利润分配,向全体股东每10股派现金6元,共计派发现金股利9000万元。

2023年5月,豪钢重工实施2022年度利润分配,向全体股东每10股派现金2元,共计派发现金股利3216万元。两笔分红完成,豪钢重工合计派现1.22亿元。

需要注意的是,豪钢重工是典型的家族企业,公司分红主要流入到王瑞家族口袋。

回复函显示,豪钢重工的四名实控人王瑞、张瑞娟、王伟豪、王伟倩在公司2022年和2023年的利润分配中,分别获得分红7908.53万元、2733.68万元,合计为1.06亿元。

其中,王瑞、张瑞娟为夫妇,王伟豪、王伟倩则是王瑞夫妇的子女。王瑞二人获得的分红款中,有部分就转给王伟豪、王伟倩用于认购豪钢重工的定增。2022年11月,豪钢重工以6.4元/股的价格向20名投资者定向发行股份1080万股,募集资金总额6912万元,全部用于补充流动资金。

目前,王瑞、张瑞娟、王伟豪、王伟倩一家四口仍直接持有豪钢重工85.0024%股份,为公司共同实际控制人。

豪钢重工认为,公司进行两次现金分红,主要系为定向发行股东提供定向发行资金支持和兼顾股东投资回报,现金分红未对公司流动性造成不利影响,不影响公司持续经营能力,具备分红条件,分红具有合理性。

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